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8月25日，滬深兩市成交額突破3萬億，刷新年內(nèi)成交額，也是時(shí)隔217個(gè)交易日后再度站上3萬億大關(guān)，并超越此前在2024年10月9日創(chuàng)下的29426.78億元的成交金額歷史次高紀(jì)錄，現(xiàn)僅次于2024年10月8日，滬深兩市創(chuàng)下的全天成交額歷史紀(jì)錄34549.33億元。

就當(dāng)前市場(chǎng)來看，中信證券認(rèn)為，從各類資金情況來看，此輪行情持續(xù)到現(xiàn)在主要的發(fā)起者和推動(dòng)者并非散戶。事實(shí)上本輪行情從起步到加速，核心線索都是圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)。既然都是聰明的錢入場(chǎng)占主導(dǎo)地位，就不能執(zhí)迷于類比過往行情走勢(shì)。

目前全市場(chǎng)結(jié)算資金占流通市值的比例尚在合理區(qū)間，賺錢效應(yīng)仍在持續(xù)積累。隨著2020年至2021年發(fā)行的產(chǎn)品整體步入盈虧平衡區(qū)域，市場(chǎng)會(huì)有個(gè)新舊資金接力的過程。未來行情的延續(xù)需要的是新的配置線索，而不是拘泥于“錢多”和流動(dòng)性。

配置方面，招商證券認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)正處于牛市階段II，而這一階段的特點(diǎn)是資金驅(qū)動(dòng)、賽道為王，建議下一階段關(guān)注創(chuàng)新藥、CXO、國(guó)產(chǎn)算力、機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)AI Agent幾大賽道。

半年報(bào)業(yè)績(jī)披露漸近尾聲，從目前披露樣本增速中位數(shù)來看，非銀、農(nóng)林牧漁、有色、鋼鐵、電子、機(jī)械等行業(yè)上半年累計(jì)增速中位數(shù)相對(duì)較高；隨著半年報(bào)陸續(xù)披露，近一個(gè)月分析師上修跨境電商、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件、LED、鋰電專用設(shè)備、醫(yī)療研發(fā)外包、氟化工、游戲、影視動(dòng)漫制作、風(fēng)電零部件等三級(jí)行業(yè)的2025年一致盈利預(yù)測(cè)，相關(guān)領(lǐng)域或有不錯(cuò)表現(xiàn)。

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