又是一年秋風(fēng)起，又到蘋果“收割”時(shí)！
(相關(guān)資料圖)
蘋果公司宣布將于太平洋時(shí)間9月9日上午10點(diǎn)（北京時(shí)間10日凌晨1點(diǎn)）在總部舉辦一年一度的秋季發(fā)布會，主題為 “Awe dropping”（令人驚嘆）。
距離發(fā)布會越來越近，關(guān)于iPhone 17、Apple Watch的傳聞已經(jīng)滿天飛。
但對投資者來說，當(dāng)市場還在討論新配色、吐槽攝像頭形狀時(shí)，我們必須看透每一毫米厚度變化背后的供應(yīng)鏈變局，和每一個(gè)新增功能背后的生態(tài)陽謀。
今天，這篇內(nèi)容不聊參數(shù)，只聊信號。
01
今年的iPhone，核心關(guān)鍵詞就一個(gè)字：薄。
首先，是新加入的iPhone 17 Air。據(jù)傳其厚度僅5.5-6.25毫米，將成為蘋果史上最薄的iPhone！
這絕不是簡單地把零件做小。這意味著材料科學(xué)、結(jié)構(gòu)堆疊、散熱方案的全面革新。
而作為投資者應(yīng)關(guān)注的問題是：
為了實(shí)現(xiàn)這種“變態(tài)薄”，蘋果付出了什么代價(jià)？又得到了什么？
這背后，可能意味著全新的主板堆疊技術(shù)、更激進(jìn)的散熱方案，甚至是電池技術(shù)的微小突破。
每一個(gè)“微小突破”，都對應(yīng)著供應(yīng)鏈上某家廠商的崛起，和另一家的失落。
誰能進(jìn)入這個(gè)新供應(yīng)鏈，誰的財(cái)報(bào)就會先“硬”起來。
與此同時(shí)，它的市場表現(xiàn)，將直接決定蘋果下一個(gè)財(cái)年的盈利預(yù)測。
其次，是Pro系列的影像“軍備競賽”。
iPhone 17 Pro 和 Pro Max，據(jù)說會長焦鏡頭將史無前例地升級到4800萬像素，并采用全新的“藥丸”狀后置模組。
別小看這個(gè)變化。
更高的像素、更復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，對鏡片、傳感器、馬達(dá)都提出了更苛刻的要求。
對二級市場而言，每一毫米的厚度變化，都可能對應(yīng)著產(chǎn)業(yè)鏈上百億市值的重估。
這背后，是光學(xué)龍頭們的“權(quán)力的游戲”。誰的技術(shù)路線被蘋果選中，誰就拿到了未來兩年的增長劇本。
02
如果說iPhone是蘋果的“招財(cái)樹”。
那可穿戴設(shè)備，就是它指向未來的“增長飛輪”。
今年的*個(gè)看點(diǎn)，是Apple Watch Ultra 3 的“衛(wèi)星殺手锏”。
在沒有信號的荒野，手表也能發(fā)求救信號。這功能，用一次，就值回票價(jià)。
這聽起來很酷，但背后是蘋果對專業(yè)戶外運(yùn)動市場的精準(zhǔn)打擊。
這個(gè)功能，直接對標(biāo)的是佳明（Garmin）等傳統(tǒng)巨頭的核心腹地。
一個(gè)功能的增加，可能會引發(fā)一個(gè)垂直賽道的估值重構(gòu)。
而更具想象力的，是AirPods Pro 3 的“健康野心”。
傳聞中，它將首次植入入耳式心率追蹤功能。這是一個(gè)極其重要的信號。
當(dāng)耳機(jī)不僅能聽音樂，還能持續(xù)追蹤你的健康數(shù)據(jù)，它就從一個(gè)“消費(fèi)電子”，變成了“健康終端”。
蘋果的野心，從來不止于硬件。它真正想做的，是用硬件圈地，用服務(wù)和數(shù)據(jù)變現(xiàn)。
當(dāng)耳機(jī)能持續(xù)監(jiān)測你的健康數(shù)據(jù)，一個(gè)全新的、基于訂閱的健康服務(wù)商業(yè)模式，就有了基石。
好了，說到這里，我們梳理出了幾個(gè)潛在的投資方向：
iPhone變薄背后的新材料與精密制造。
攝像頭升級驅(qū)動的光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈。
可穿戴設(shè)備入侵專業(yè)運(yùn)動與大健康賽道。
但，一個(gè)更深層的問題擺在我們面前：
公開的傳聞和發(fā)布會PPT，只能告訴我們“What”（有什么）。卻無法回答更關(guān)鍵的“Why”和“How”：
蘋果選擇這條技術(shù)路線，背后最核心的考量是什么？
這項(xiàng)新技術(shù)的良率和成本曲線究竟如何？這會如何影響毛利率？
它的真實(shí)用戶體驗(yàn)，真的能支撐起一個(gè)新的商業(yè)模式嗎？
這些，才是決定我們構(gòu)建一個(gè)高置信度投資模型的關(guān)鍵。
當(dāng)所有人都盯著發(fā)布會的PPT時(shí)，聰明的資本早已在尋找PPT背后的人。
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