法定代表人曾為中信證券投資銀行委員會(huì)副總裁（副題）

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經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者 謝碧鷺 北京報(bào)道

不少企業(yè)在正式申報(bào)IPO之前，會(huì)引入投資機(jī)構(gòu)或自然人?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，成立于2015年8月的寧波君度私募基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“寧波君度”）間接投資了多家擬IPO企業(yè)，并在這些企業(yè)成功上市后獲得了不菲的收益。值得關(guān)注的是，寧波君度的法定代表人及總經(jīng)理、執(zhí)行董事柳菁華曾擔(dān)任中信證券投資銀行委員會(huì)副總裁，而寧波君度間接投資的多家IPO企業(yè)，其IPO項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)正是中信證券。在分析人士看來(lái)，部分企業(yè)在IPO申報(bào)前夕引入投資機(jī)構(gòu)，一方面可以緩解資金壓力、推高公司估值，另一方面公司也希望借助投資機(jī)構(gòu)的某些資源、關(guān)系幫助自己快速上市。

法定代表人曾任職中信證券

不久之前，江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“容匯鋰業(yè)”）創(chuàng)業(yè)板成功過(guò)會(huì)，其IPO迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，截至本次發(fā)行前，容匯鋰業(yè)合計(jì)有58位股東，前三大股東分別為李南平、陳夢(mèng)珊和寧波君度德瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度德瑞”）。

其中，君度德瑞持有容匯鋰業(yè)3747萬(wàn)股，占總股本的9.1583%。此外，寧波梅山保稅港區(qū)加澤北瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“加澤北瑞”）也持有容匯鋰業(yè)170萬(wàn)股，占總股本的0.4155%。記者發(fā)現(xiàn)，君度德瑞的執(zhí)行事務(wù)合伙人為寧波君度景元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度景元”），君度景元同時(shí)持有君度德瑞1.2019%的股權(quán)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，上述投資機(jī)構(gòu)均和寧波君度之間有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系：寧波君度第一大股東為自然人陳軍，持股比例為36%。君度景元由寧波君度尚德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度尚德”）和寧波君度分別持股98.1818%和1.8182%，陳軍直接持有君度尚德51%的股權(quán)；同時(shí)寧波君度直接持有加澤北瑞0.5624%的股權(quán)，陳軍直接持有加澤北瑞49.1766%的股權(quán)，為其第一大股東。

縱觀(guān)整個(gè)A股市場(chǎng)，容匯鋰業(yè)只是寧波君度對(duì)外投資的冰山一角。企查查顯示，截至記者發(fā)稿，寧波君度對(duì)外投資了約50家公司和投資機(jī)構(gòu)，其中存續(xù)和在業(yè)公司和投資機(jī)構(gòu)45家。之前，寧波君度鮮少直接投資企業(yè)，而是通過(guò)對(duì)外投資的私募進(jìn)行投資，股權(quán)結(jié)構(gòu)需層層穿透方可追蹤到寧波君度。此外，寧波君度間接投資領(lǐng)域非常廣泛，涵蓋科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、軟件和信息技術(shù)業(yè)等。

企查查顯示，2016年9月，柳菁華進(jìn)入寧波君度，持股50%；2016年10月，柳菁華的持股比例增長(zhǎng)至85%，并成為寧波君度的法定代表人；2017年3月，柳菁華持股比例下降至6%；2018年5月再度下降至3%，直至目前股份未變。此外，柳菁華還是寧波君度的總經(jīng)理和執(zhí)行董事?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，柳菁華在轉(zhuǎn)行私募之前，曾經(jīng)在券商工作過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，且擔(dān)任了部門(mén)副總裁等職務(wù)。2010年10月至2016年9月，柳菁華曾在中信證券投資銀行委員會(huì)擔(dān)任副總裁。期間，柳菁華參與過(guò)海南橡膠、三諾生物、三棵樹(shù)等IPO項(xiàng)目，并是海南橡膠、三諾生物、三棵樹(shù)等IPO項(xiàng)目的經(jīng)辦人。

投資多個(gè)中信證券保薦項(xiàng)目

值得一提的是，寧波君度間接投資的多家企業(yè)，其IPO項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)均為中信證券。除了上文提到的容匯鋰業(yè)之外，今年6月對(duì)外公開(kāi)披露招股書(shū)的上海熙華檢測(cè)技術(shù)服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“熙華檢測(cè)”），保薦機(jī)構(gòu)也是中信證券。該公司是一家以生物分析、藥物分析為核心的醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)提供商。

截至本次發(fā)行前，寧波君度尚左創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度尚左”）、寧波君度景明創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度景明”）、寧波君度晟弘股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“君度晟弘”）和加澤北瑞分別持有熙華檢測(cè)1.0696%、1.3095%、1.1905%和0.7014%的股權(quán)。上述機(jī)構(gòu)中，君度尚左的執(zhí)行事務(wù)合伙人是君度景元，另3家私募的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為寧波君度。寧波君度直接持有君度景明、君度晟弘0.1815%和2.9126%的股權(quán)。歷史上寧波君度曾持有君度尚左1.2469%的股權(quán)，但于2022年11月退出。

2020年10月，多家投資機(jī)構(gòu)與熙華檢測(cè)及其他主體簽署《有關(guān)上海熙華檢測(cè)技術(shù)服務(wù)有限公司之投資協(xié)議》。協(xié)議約定，君度尚左投資3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本47.5360萬(wàn)元，加澤北瑞投資1500萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本23.7680萬(wàn)元，溢價(jià)部分計(jì)入資本公積；2023年3月，君度景明和君度晟弘也入股了熙華檢測(cè)。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》規(guī)定:發(fā)行人提交申請(qǐng)前12個(gè)月內(nèi)新增股東的，應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露新增股東的基本情況、入股原因、入股價(jià)格及定價(jià)依據(jù)等，而君度景明和君度晟弘便是熙華檢測(cè)12個(gè)月內(nèi)新增的股東。熙華檢測(cè)表示，新增股東受讓價(jià)格綜合考慮了公司所處行業(yè)、凈資產(chǎn)、業(yè)務(wù)情況、同行業(yè)公司估值、發(fā)展前景等情況，入股價(jià)格為10.61元/股，對(duì)應(yīng)公司整體估值為42億元，系交易各方友好協(xié)商后確認(rèn)的結(jié)果。截至2022年末，熙華檢測(cè)的凈資產(chǎn)為13.22億元。

在浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林看來(lái)，部分企業(yè)之所以在IPO申報(bào)前頻頻引入投資機(jī)構(gòu)，一方面為了解決資金短缺問(wèn)題，另一方面為了利用投資機(jī)構(gòu)的聲望提高公司估值。此外，擬IPO企業(yè)還看中了部分投資機(jī)構(gòu)的某些資源，希望能為企業(yè)上市帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的幫助。

多個(gè)IPO項(xiàng)目投資收益頗豐

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者梳理，自成立以來(lái)寧波君度所間接投資的多家IPO企業(yè)，均獲得了不俗的收益。

早在2017年9月，江蘇傳智播客教育科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“傳智教育”）向多家投資機(jī)構(gòu)及自然人定向發(fā)行653.15萬(wàn)股股份，其中君度德瑞認(rèn)購(gòu)了207.82萬(wàn)股，累計(jì)認(rèn)購(gòu)金額為7866.04萬(wàn)元。同月，傳智教育相關(guān)股東以29.14元/股的價(jià)格向加澤北瑞轉(zhuǎn)讓了97.4萬(wàn)股、轉(zhuǎn)讓金額為2838.24萬(wàn)元，以29.14元/股的價(jià)格向君度德瑞轉(zhuǎn)讓了59.30萬(wàn)股、轉(zhuǎn)讓金額為1728萬(wàn)元。2018年6月，傳智教育以資本公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，將注冊(cè)資本由5937.75萬(wàn)元增加至36220.28萬(wàn)元。君度德瑞和加澤北瑞所持股數(shù)合計(jì)變成了2223.58萬(wàn)股，這兩家投資機(jī)構(gòu)平均每股獲得成本約5.59元。

2021年1月，傳智教育成功上市。在所持有的傳智教育的股份解禁后，君度德瑞和加澤北瑞開(kāi)始減持。2022年3月，傳智教育對(duì)外披露了關(guān)于持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人減持股份的預(yù)披露公告。兩家投資機(jī)構(gòu)最終通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式累計(jì)減持了3.750054%的股權(quán)（1509.2萬(wàn)股），每股減持價(jià)為14.70元至16.53元。同年9月，傳智教育再次發(fā)布君度德瑞和加澤北瑞繼續(xù)減持股份的預(yù)披露公告。截至當(dāng)年12月，加澤北瑞將持有的傳智教育股份全部減持完畢，君度德瑞僅留有199股，合計(jì)減持股數(shù)為714.36萬(wàn)股，減持價(jià)為12.20元/股至18.88元/股。

從入股到退出傳智教育，君度德瑞和加澤北瑞僅花費(fèi)了約4年多時(shí)間。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者計(jì)算，通過(guò)上述減持，君度德瑞和加澤北瑞累計(jì)套現(xiàn)約3.09億元至3.84億元，累計(jì)投資收益約1.80億元。

無(wú)獨(dú)有偶，2017年6月華安鑫創(chuàng)控股（北京）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華安鑫創(chuàng)”）進(jìn)行增資，君度尚左以29.95元/注冊(cè)資本的價(jià)格出資15000萬(wàn)元價(jià)格認(rèn)繳華安鑫創(chuàng)出資500.80萬(wàn)元；同時(shí)，股東肖炎將其持有的華安鑫創(chuàng)22.9997萬(wàn)元出資以620萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給加澤北瑞，股東楊磊將其持有的華安鑫創(chuàng)77.1603萬(wàn)元出資以2080萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給加澤北瑞。此后，華安鑫創(chuàng)注冊(cè)資本增至6000萬(wàn)元，君度尚左和加澤北瑞合計(jì)持股603.35萬(wàn)股，每股獲得價(jià)約29.34元。2021年1月，華安鑫創(chuàng)在創(chuàng)業(yè)板上市。

后來(lái)，君度尚左和加澤北瑞也在股份解禁后不久就進(jìn)行了減持套現(xiàn)。2022年1月和8月，華安鑫創(chuàng)兩次對(duì)外發(fā)布了關(guān)于公司持股5%以上股東、董事、監(jiān)事減持股份預(yù)披露的公告。截至今年3月末，君度尚左和加澤北瑞僅持有華安鑫創(chuàng)79.94萬(wàn)股和21.21萬(wàn)股。公告顯示，2022年2月14日-8月11日，君度尚左和加澤北瑞減持了153.40萬(wàn)股，價(jià)格為33.34元/股至75元/股；2022年9月5日至2023年2月22日，君度尚左和加澤北瑞減持了348.80萬(wàn)股，減持價(jià)格為35.04元/股至54.43元/股。通過(guò)上述減持，君度尚左和加澤北瑞累計(jì)套現(xiàn)約1.73億元至3.05億元。

此外，寧波君度還間接投資了賽科希德、信濠光電、迪阿股份等多家公司。

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