1月31日，在交出上市后業(yè)績(jī)最差的一份成績(jī)單后，三文魚龍頭企業(yè)佳沃食品（300268）開盤應(yīng)聲跌停，截至收盤暴跌逾19%，成為A股當(dāng)日跌幅最大的個(gè)股。據(jù)了解，公司2022年歸屬凈利潤(rùn)預(yù)虧10億-16億元，為上市以來(lái)業(yè)績(jī)最差的一年，也是公司歸屬凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的第四年。此外，由于公司預(yù)計(jì)2022年凈資產(chǎn)為負(fù)，在2022年年報(bào)披露后，公司股票還將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

去年上半年，三文魚產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)逾78%的營(yíng)收，為公司最重要的營(yíng)收來(lái)源。公司本次業(yè)績(jī)虧損的主要原因是由于對(duì)收購(gòu)智利控股子公司Australis Seafoods S.A.（以下簡(jiǎn)稱“Australis”）產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，公司正是通過(guò)Australis開展三文魚相關(guān)業(yè)務(wù)。不過(guò)，佳沃食品并未有更換賽道的打算，未來(lái)仍將繼續(xù)在三文魚行業(yè)進(jìn)行深耕，即將被*ST的佳沃食品，在負(fù)債高企、業(yè)績(jī)巨虧之下，未來(lái)能柳暗花明嗎？

虧損嚴(yán)重

(資料圖片)

2022年將是佳沃食品自2011年上市后業(yè)績(jī)最差的一年。受該消息影響，1月31日，佳沃食品股票大跌19.62%。

交易行情顯示，1月31日，佳沃食品以跌停開盤，盤中在跌停板上方小幅波動(dòng)，最終收跌19.62%，收盤價(jià)為18.85元/股，總市值為32.84億元，當(dāng)日成交金額為4.79億元，換手率為19.01%，成為當(dāng)日A股跌幅最大的個(gè)股。

在公司股價(jià)大跌背后，佳沃食品2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損10億-16億元，系上市后業(yè)績(jī)最差的一年。實(shí)際上，虧出新高的佳沃食品歸屬凈利潤(rùn)已在2019-2021年間連續(xù)虧損。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，佳沃食品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為34.28億元、45.25億元、45.97億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1.26億元、-7.13億元、-2.89億元。

值得一提的是，根據(jù)公司2022年三季報(bào)，公司2022年前三季度還是盈利狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約8696萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)182.05%。其中，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.99億元，創(chuàng)五年來(lái)單季營(yíng)收新高。因此，公司全年業(yè)績(jī)巨虧使得許多投資者大跌眼鏡。

據(jù)了解，佳沃食品本次巨虧主要系公司對(duì)并購(gòu)智利子公司Australis股權(quán)形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試，受到折現(xiàn)率上升、產(chǎn)銷量下調(diào)、飼料成本上漲等影響，預(yù)計(jì)減值金額在12億-18億元左右，對(duì)公司合并歸屬凈利潤(rùn)的影響約為上述減值金額的80.62%。

承壓原因

根據(jù)公司2022年半年報(bào)，公司逾七成業(yè)務(wù)來(lái)自于三文魚業(yè)務(wù)，而據(jù)佳沃食品所述，三文魚飼料成本上漲的負(fù)面影響預(yù)計(jì)將在2023年進(jìn)一步擴(kuò)大。

資料顯示，佳沃食品主要從事優(yōu)質(zhì)蛋白海產(chǎn)品的養(yǎng)殖、加工及銷售，在以三文魚為代表的優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白的上游環(huán)節(jié)，對(duì)稀缺資源擁有深度掌控能力。2022年上半年，公司三文魚產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)收入為17.69億元，收入比例為78.16%，為公司主要營(yíng)收來(lái)源。此外，狹鱈魚、北極甜蝦等海產(chǎn)品貢獻(xiàn)的主營(yíng)收入約為4.55億元，占比為20.08%。

據(jù)了解，佳沃食品采取產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式，主要業(yè)務(wù)通過(guò)境外的智利控股子公司Australis開展三文魚的養(yǎng)殖、加工、銷售。而本次計(jì)提的大額商譽(yù)減值，正是與該子公司有關(guān)。佳沃食品表示，2020年后由于全球新冠疫情原因，全球經(jīng)濟(jì)受到不同程度的嚴(yán)重沖擊，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)面臨著復(fù)雜的宏觀環(huán)境。受此影響，Australis公司連續(xù)三年面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和挑戰(zhàn)。

目前，三文魚行業(yè)的壓力并未消除。1月31日，在接受投資者調(diào)研時(shí)，佳沃食品表示，受全球通貨膨脹、地緣政治等因素影響，三文魚飼料原材料大宗商品價(jià)格自2020年二季度開始持續(xù)上漲。其中2022年前三季度漲幅較大，直至2022年10月起有所企穩(wěn)。由于三文魚養(yǎng)殖周期約為12-24個(gè)月，飼料成本上漲完全傳導(dǎo)至出籠成本具有滯后性，因此飼料成本上漲的負(fù)面影響預(yù)計(jì)將在2023年進(jìn)一步擴(kuò)大。

佳沃食品稱，荷蘭合作銀行Rabobank預(yù)測(cè)2023年開始大豆、油脂等大宗原材料價(jià)格將逐步下降，因此預(yù)計(jì)公司飼料成本將在2024年及以后逐漸回落。

不過(guò)，佳沃食品并沒(méi)有更換賽道的打算，而是為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，決定將適度下調(diào)產(chǎn)銷量。佳沃食品表示，目前公司正在制定2023年詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，在獲得董事會(huì)批準(zhǔn)后，會(huì)即時(shí)向投資者披露?？紤]到三文魚養(yǎng)殖牌照的稀缺性，智利子公司Australis仍擁有96張三文魚養(yǎng)殖牌照，底層資產(chǎn)長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。在公司度過(guò)資金和成本高企的困難時(shí)期后，如魚價(jià)穩(wěn)定在理想水平，公司會(huì)循序調(diào)增產(chǎn)銷量。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，三文魚行業(yè)整體的成本上漲較為顯著，一般來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)會(huì)將一定的成本上漲傳導(dǎo)至市場(chǎng)的終端售價(jià)，三文魚價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步提高，一定程度上或?qū)p輕成本所帶來(lái)的壓力。

如何求生

需要指出的是，由于2022年預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，佳沃食品目前還面臨被*ST的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債高企、業(yè)績(jī)巨虧的佳沃食品，未來(lái)發(fā)展規(guī)劃值得關(guān)注。

佳沃食品公告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，約為-7.5億至-3億元。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，在公司2022年年度報(bào)告披露后，公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

投融資專家許小恒表示，凈資產(chǎn)為負(fù)說(shuō)明公司已經(jīng)資不抵債，這樣的企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)較高，公司為規(guī)避退市，未來(lái)的首要任務(wù)是解決公司的高負(fù)債問(wèn)題。

在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，佳沃食品證券事務(wù)部工作人員表示，未來(lái)將在資本方面及運(yùn)營(yíng)方面兩個(gè)方向采取措施降低公司負(fù)債率，努力提高公司業(yè)績(jī)水平。資本方面將通過(guò)包括但不限于向特定對(duì)象發(fā)行股票、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、債轉(zhuǎn)股等方式，加速降低公司負(fù)債率與財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。

在運(yùn)營(yíng)方面，上述工作人員指出，將通過(guò)國(guó)外、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)予以實(shí)現(xiàn)。國(guó)外市場(chǎng)方面，公司將全力推動(dòng)智利管理團(tuán)隊(duì)采取措施，實(shí)現(xiàn)降本增效，克服包括飼料成本上漲等宏觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境的不利因素。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，公司將進(jìn)一步開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為核心，深度布局高附加值產(chǎn)品，最終實(shí)現(xiàn)“全球資源+中國(guó)消費(fèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略，并迎來(lái)中國(guó)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

需要指出的是，佳沃食品目前營(yíng)收主要依賴國(guó)際市場(chǎng)。據(jù)公司2021年年報(bào)，國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收占比為80.53%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收占比僅為19.47%。（記者 丁寧）

標(biāo)簽： 營(yíng)業(yè)收入 跌幅最大 采取措施