周三，A股三大指數(shù)呈現(xiàn)下探回升走勢，滬指3300點失而復(fù)得。截至收盤，上證指數(shù)報3319.27點，跌0.63%;深證成指報13308.52點，跌1.17%;創(chuàng)業(yè)板指報2635.50點，跌1.98%。昨日滬深兩市合計成交1.08萬億元，為連續(xù)第11個交易日保持超萬億規(guī)模。

昨日盤面上，航空板塊逆勢領(lǐng)漲，東方航空上漲7.42%。農(nóng)業(yè)、海南板塊同樣漲幅領(lǐng)先，神農(nóng)科技、海南高速、金健米業(yè)等個股漲勢居前。

同時，疫苗、軍工、貴金屬、科技等前期熱點板塊全線下挫，多只此前領(lǐng)漲個股全線跌停。如受隔夜金價大跌影響，赤峰黃金一字跌停。此外，海利生物11日晚間發(fā)布對外投資公告，稱“標(biāo)的公司主要是為研發(fā)并商業(yè)化新冠肺炎重組腺病毒疫苗項目而成立的項目公司”。但是，該公司股價在昨日早間開盤5分鐘后就被砸至跌停板。自7月份以來，海利生物股價已從不到19元最高漲至54元。

科技股也未能幸免，如鼎捷軟件周一股價沖高回落，龍虎榜顯示當(dāng)天買入前5名全部為機構(gòu)席位，買入額從1500萬元至2400多萬元不等。但周三該股一度跌停，全天收跌7.65%。

資金面上，周二尾盤進場抄底的北向資金再度流出，昨日凈流出16.38億元。其中，滬股通凈流入9.48億元，深股通凈流出25.86億元，這也與近日大盤滬強深弱的格局相一致。

指數(shù)緣何連續(xù)下跌?對此，方正證券策略團隊認(rèn)為，市場下跌的原因有三個方面：首先是周二公布的金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，引發(fā)市場對流動性收緊的擔(dān)憂;其二是外圍擾動因素持續(xù);最后是隔夜美股市場尾盤出現(xiàn)明顯下跌，代表成長科技風(fēng)格的納斯達克指數(shù)近期連續(xù)調(diào)整。

方正證券表示，7月金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期的主要原因在于非金融企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資大幅下滑，市場對流動性收緊的擔(dān)憂其實過于“提前”了。

國信證券首席分析師燕翔認(rèn)為，當(dāng)前A股估值分化達到歷史極值水平，背后的原因主要是流動性寬裕帶來的“生拔估值”行情。從歷史經(jīng)驗看，即使在大牛市中也會出現(xiàn)明顯的階段性“估值收斂”行情，如遇市場調(diào)整，則“估值收斂”概率更大。

為何在當(dāng)前時點出現(xiàn)“估值收斂”?燕翔表示，當(dāng)前市場出現(xiàn)了兩個變化，一是流動性的邊際拐點越來越明顯，二是通脹預(yù)期逐步變強。他認(rèn)為，“科技加消費”的大邏輯目前沒有改變，但短期市場或?qū)⒊霈F(xiàn)極端估值差收斂的行情特征。

國泰君安證券表示，展望后市，上證指數(shù)仍有沖擊前高的可能。但自下而上看，“精選個股”的機會在下降，向上動能減弱，后續(xù)仍有望呈震蕩格局，震蕩中樞將提升。市場風(fēng)格上，國泰君安證券認(rèn)為順周期板塊相對收益可期，消費穩(wěn)健，科技暫歇。

標(biāo)簽： 三大股指