國金證券指出，當(dāng)前市場彌漫著“看多不做多”的氛圍，一方面對整體后市走勢相對樂觀，另一方面在等待市場結(jié)構(gòu)有所調(diào)整后加倉。“看多不做多”的核心原因在于A股市場極端的估值分化。短期估值分化的結(jié)構(gòu)不會快速收斂，核心的原因需要從基本面角度去考慮。從2020年全年甚至2021年業(yè)績來看，消費(fèi)類和科技類行業(yè)業(yè)績相對還是亮點(diǎn)頗多，終端需求在疫情后恢復(fù)相對較為迅速。而對于銀行等低估值行業(yè)來說，低估值實(shí)際上也反應(yīng)了基本面方面的不確定性，比如銀行的估值還是受息差收窄和不良率上升的壓制。當(dāng)前對A股市場維持相對樂觀的觀點(diǎn)。全球資本大幅流入是接下來A股市場面臨的重要邊際變化，估值修復(fù)是推動市場上行的核心邏輯之一。行業(yè)配置主打內(nèi)需板塊。

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