2021年2月19日，滬鋁主連以64320美元/噸收盤(pán)，實(shí)現(xiàn)七連漲，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到63480美元/噸，均創(chuàng)下過(guò)去八年來(lái)的新高。

基于國(guó)際、國(guó)內(nèi)多方面的利多因素，目前市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的看多情緒強(qiáng)烈。

2020年9月，中國(guó)、歐洲各國(guó)密集推出國(guó)家層面碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)。近年來(lái)隨著成本端快速下降、產(chǎn)業(yè)巨頭和金融資本的加碼，風(fēng)電、光伏發(fā)電近乎擺脫補(bǔ)貼進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，對(duì)傳統(tǒng)火力發(fā)電的替代進(jìn)一步加速;新能源車(chē)滲透率也在加速提升。

碳中和時(shí)代逐步到來(lái)，銅需求勢(shì)必打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。相比傳統(tǒng)發(fā)電方式和汽車(chē)燃料，電能是所有能源中最好的中介載體，在輸入、儲(chǔ)存、輸出的便利性和效率上優(yōu)勢(shì)明顯，而電的輸入、儲(chǔ)存、輸出均繞不開(kāi)最成熟也是性?xún)r(jià)比最高的導(dǎo)體材料——銅。

在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)非化石能源加速步入平價(jià)時(shí)代，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和;歐洲夯實(shí)能源轉(zhuǎn)型政策，提升可再生能源占比目標(biāo);美國(guó)拜登政府上臺(tái)，清潔能源政策重獲重視，力爭(zhēng)2050年實(shí)現(xiàn)碳凈零排放等減排目標(biāo)推進(jìn)。

安信證券預(yù)計(jì)，中國(guó)國(guó)內(nèi)2021-2025年光伏和風(fēng)電年均新增裝機(jī)量在71-94GW和13-26GW，年均銅需求量在55.4~66.9萬(wàn)噸，到2030年光伏和風(fēng)電發(fā)電銅需求或達(dá)85萬(wàn)噸。海外預(yù)計(jì)2021-2025年光伏和風(fēng)電合計(jì)年均新增裝機(jī)量在103-114GW，年均銅需求量在49.45~57.9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2030年光伏和風(fēng)電發(fā)電銅需求約60萬(wàn)噸。2021-2025年全球儲(chǔ)能需求對(duì)銅的帶動(dòng)量分別為5.31、8.22、11.12、14.03、18.09萬(wàn)噸，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為36%。隨著三元電池儲(chǔ)能市場(chǎng)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2030年銅需求量可達(dá)40萬(wàn)噸。

全球電動(dòng)汽車(chē)時(shí)代的到來(lái)成為另外一個(gè)強(qiáng)勁的推動(dòng)因素。上述團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2021-2025年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為465萬(wàn)輛、666萬(wàn)輛、890萬(wàn)輛、1158萬(wàn)輛、1445萬(wàn)輛，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)38.3%，對(duì)應(yīng)的2021~2025年全球新能源車(chē)及充電樁用銅量分別為40、57、77、101、127萬(wàn)噸，復(fù)合約33.26%。2025年后假設(shè)全球新能源車(chē)年均復(fù)合增速15%，到2030年，全球新能源車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)達(dá)到2906萬(wàn)輛，全球新能源車(chē)及充電樁用銅量預(yù)計(jì)達(dá)到265萬(wàn)噸。

上述團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2021~2023年清潔能源領(lǐng)域新增銅需求占當(dāng)年全球銅消費(fèi)總量比例為6.65%、7.15%、7.80%，需求增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率分別為0.97%、0.85%、1.08%。從供需平衡來(lái)看，考慮到2021~2023年銅礦供應(yīng)CAGR為2.85%，精煉銅供應(yīng)CAGR為2.47%，皆低于需求側(cè)CAGR 4.23%，全球精銅市場(chǎng)分別短缺30.4萬(wàn)噸、79萬(wàn)噸和118萬(wàn)噸，全球銅供需平衡有可能步入短缺時(shí)代，疊加全球通脹已然開(kāi)啟，銅價(jià)中樞有望進(jìn)一步抬升。

我的有色網(wǎng)顯示，2021年2月18日，中國(guó)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存23.53萬(wàn)噸，春節(jié)后電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存增長(zhǎng)明顯。同一日，保稅區(qū)銅庫(kù)存41.8萬(wàn)噸，春節(jié)期間到港較少，節(jié)后保稅區(qū)銅庫(kù)存小幅增長(zhǎng)。

2月19日，我的有色網(wǎng)分析師李丹向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)分析認(rèn)為，目前多頭資金入場(chǎng)，已經(jīng)脫離基本面，而庫(kù)存還在積累，銅價(jià)短期可能有回調(diào)。

“總體看今年節(jié)后開(kāi)工還是比較早，但是銅價(jià)漲太快，導(dǎo)致下游企業(yè)有畏高的情緒，”李丹說(shuō)，盡管如此，李丹依然持看漲觀點(diǎn)：“現(xiàn)在下游還沒(méi)復(fù)產(chǎn)，下周差不多要陸續(xù)復(fù)產(chǎn)了。”

標(biāo)簽： 銅價(jià) 七連漲 新高