1月16日，深南轉(zhuǎn)債、建工轉(zhuǎn)債、孚日轉(zhuǎn)債三只可轉(zhuǎn)債同日上市，債價均迎大漲，其中深南轉(zhuǎn)債領(lǐng)漲，漲幅近27%。今年以來，資本市場難掩可轉(zhuǎn)債的火熱，截至發(fā)稿日，半個多月的時間里，A股市場已有18只可轉(zhuǎn)債上市且無一破發(fā)，累計漲幅超過20%的多達(dá)8只，超30%的也有3只。

可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)可以說是股市表現(xiàn)的晴雨表之一。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量近130只，募資金額達(dá)到2700億元，創(chuàng)歷史新高，其中，銀行業(yè)成為發(fā)行的主力軍，銀行去年可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模超過2018年和2017年總和。業(yè)內(nèi)預(yù)計，今年銀行仍將是可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場的主力軍。

銀行成可轉(zhuǎn)債發(fā)行主力軍

事實上，2020年年初可轉(zhuǎn)債的火爆早有征兆。2019年即是可轉(zhuǎn)債發(fā)行大年，多項指標(biāo)創(chuàng)新高?！蹲C券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從發(fā)行角度上，2019年共發(fā)行128只可轉(zhuǎn)債，募集金額為2689.79億元，而在2018年，共發(fā)行70只可轉(zhuǎn)債，募資金額合計790.20億元，無論是可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量還是募資規(guī)模，2019年均要遠(yuǎn)超過2018年水平。

2019年可轉(zhuǎn)債在收益上也有出色的表現(xiàn)。華創(chuàng)證券在研報中分析道，可轉(zhuǎn)債基金在2019年全年的單位凈值漲幅均值為22.54%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)2019年漲幅達(dá)到25.91%，漲幅居于近10年來年度漲幅的第二位。

去年全年，銀行業(yè)占據(jù)了可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場的半壁江山。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年浦發(fā)轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債、平銀轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債分別以500億元、400億元、260億元、200億元占據(jù)發(fā)行規(guī)模的四強(qiáng)，銀行業(yè)以1360億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模占據(jù)了整個市場的一半多份額。

2019年成為銀行業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的高峰年份。據(jù)悉，去年銀行業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金高達(dá)1360億元，遠(yuǎn)超過2017年與2018年募資總和530億元。

對此，云南信托在研報中分析道：“近兩年銀行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，在宏觀經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革的背景下，多數(shù)銀行急需補(bǔ)充資本?？赊D(zhuǎn)債是上市銀行最方便的選擇，雖然審批流程和定增相近，但是審批效率更高，并且資金參與度高發(fā)行速度快，從而能相對高效地完成資本補(bǔ)充。”

一般而言，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的成本相對較低，可以節(jié)省融資成本。不過，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要訴求是為了補(bǔ)充核心資本，在資本充足率考核日趨嚴(yán)格的背景下，銀行若想維持一定的資產(chǎn)擴(kuò)張速度，就需要補(bǔ)充足夠的資本。

國金證券表示，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》，補(bǔ)充核心一級資本的方式主要來自三個方面：經(jīng)營利潤的累計、股權(quán)融資和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。

在2017年2月份證監(jiān)會發(fā)布《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》，對定增的發(fā)行價格、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行間隔期等進(jìn)行了限制后，發(fā)行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充核心一級資本的優(yōu)勢顯現(xiàn)。當(dāng)下存量銀行轉(zhuǎn)債中的資金用途均是“支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充本行核心一級資本”。

1月份8只可轉(zhuǎn)債漲幅超20%

昨日，深南轉(zhuǎn)債、建工轉(zhuǎn)債、孚日轉(zhuǎn)債集體登陸資本市場，再一次延續(xù)年初可轉(zhuǎn)債火熱行情，上市首日三只可轉(zhuǎn)債的漲幅分別為26.80%、13.01%、9.40%。深南轉(zhuǎn)債登上了當(dāng)日可轉(zhuǎn)債增幅榜首。

據(jù)悉，深南轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為15.2億元，債券年限為6年，2025年12月24日到期。與之相關(guān)的股票為深南電路，最新轉(zhuǎn)股價為149.25元。

從今年以來可轉(zhuǎn)債上市情況來看，上漲似乎已經(jīng)成為100%概率的事，且增幅超過20%的并不在少數(shù)。東方財富Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至發(fā)稿日(1月16日)，滬深兩市共有18只可轉(zhuǎn)債上市，且并無一只破發(fā)，累計漲幅超過20%的共有8只，更有國軒轉(zhuǎn)債、先導(dǎo)轉(zhuǎn)債、至純轉(zhuǎn)債3只可轉(zhuǎn)債漲幅超30%。

上周(1月6日-1月10日)可轉(zhuǎn)債市場火爆，11只可轉(zhuǎn)債密集上市，成交金額及成交量較前一周均有大幅提升。財通證券在研報中分析道，上周共有華鋒轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債上市，漲幅最高的三支轉(zhuǎn)債分別為旭升轉(zhuǎn)債、中裝轉(zhuǎn)債和科森轉(zhuǎn)債，漲幅分別為25.51%，16.10%和15.95%。上周可轉(zhuǎn)債成交額共計518.54億元，較前一周312.83億元有大幅提升，轉(zhuǎn)債市場火熱。

財通證券表示，截至1月10日，待發(fā)行可轉(zhuǎn)債共計282只。目前，已發(fā)行但未上市的可轉(zhuǎn)債共有20只，發(fā)行規(guī)模合計達(dá)239.68億元。證監(jiān)會已核準(zhǔn)批文的可轉(zhuǎn)債共23只，證監(jiān)會發(fā)審?fù)ㄟ^的可轉(zhuǎn)債共29只，其余207只仍在排隊。

國泰君安在研報中表示，轉(zhuǎn)債市場強(qiáng)勢表現(xiàn)背后的原因主要在于流動性寬裕和權(quán)益市場的走強(qiáng)。近段時間轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)益，一方面體現(xiàn)在回撤更小，另一方面則在于轉(zhuǎn)債市場估值的提升。具體原因主要表現(xiàn)在三個方面：其一，大類資產(chǎn)角度看，2020年投資轉(zhuǎn)債是固收類投資者增強(qiáng)收益的最重要手段之一;其二，新增資金加速入場，助推行情不斷走強(qiáng);其三，強(qiáng)贖陸續(xù)觸發(fā)，資金有重新再配置需求。

標(biāo)簽： 可轉(zhuǎn)債